什么是投入资本回报率（ROIC）？
投入资本回报率（ROIC）衡量公司用投入生意的全部资金（既包括债务也包括股本）赚取的税后利润，以百分比表示。它显示管理层把投入资本转化为利润的效率有多高。长期维持的高 ROIC 是一门持久优质生意的标志。
ROIC 之所以重要，是因为它回答了一个简单的问题：投入生意的每一元钱，每年能带回多少利润？一家用资本赚取 20% 的公司，比只赚 5% 的公司创造多得多的价值——前提是它能持续以那样的回报率再投资。
把这个数字与公司的资本成本对照时最有意义，资本成本大致就是它借款要付的代价以及股东期望的回报。ROIC 高于资本成本意味着生意在创造价值；低于它，增长反而可能摧毁价值。多年稳定而高的 ROIC，是经济护城河最清晰的信号之一。
| ROIC 相对资本成本 | 含义 |
|---|---|
| 明显更高 | 增长时创造价值；往往是护城河的迹象。 |
| 大致相当 | 增长在价值上大体中性。 |
| 更低 | 增长可能侵蚀价值；公司的资本或许用在别处回报更高。 |
常见问题
多少算是好的 ROIC？
没有放之四海皆准的门槛，但许多持久的生意能把 ROIC 稳稳保持在资本成本之上，常在百分之十几或更高，并维持多年。最关键的是它持续远高于资本成本。
ROIC 和 ROE 有何不同？
ROE（净资产收益率）只看股东资本，因此大量借债会让它显得好看。ROIC 也把债务计入，从而更干净地反映整门生意用钱的效率，而不受融资方式的影响。