O que é o PER (rácio preço/lucros)?
O PER (rácio preço/lucros) é o preço da ação de uma empresa dividido pelo seu lucro por ação. Um PER de 20 significa que os investidores pagam 20 $ por cada 1 $ de lucro anual. É a medida mais comum de quão cara ou barata parece uma ação face ao lucro que o negócio gera atualmente.
O PER importa porque põe o preço em contexto. Uma ação de 500 $ não é cara por definição, nem uma de 5 $ é barata por definição; o que conta é o preço face ao lucro. Um PER mais alto significa que o mercado espera um forte crescimento futuro; um PER mais baixo pode assinalar expectativas modestas, ou um negócio que preocupa o mercado.
O PER é mais útil comparado com algo: a própria história da empresa, as suas pares do setor ou o mercado no seu todo. Tem limites reais. Distorce-se quando os lucros estão passageiramente altos ou baixos e não pode ser calculado quando uma empresa dá prejuízo. Para as de rápido crescimento, o índice PEG, que pondera o PER face ao crescimento, costuma ser mais informativo.
| Intervalo de PER | O que pode indicar |
|---|---|
| Baixo (muitas vezes abaixo de ~15) | Expectativas modestas, um negócio maduro, ou preocupação do mercado que vale investigar. |
| Moderado (~15-25) | Expectativas mais ou menos médias para uma empresa estável e rentável. |
| Alto (acima de ~25) | Forte crescimento esperado, ou otimismo que os resultados terão de justificar. |
Perguntas frequentes
Um PER alto é sempre mau?
Não. Um PER alto reflete muitas vezes um forte crescimento esperado, e as empresas de rápido crescimento transacionam habitualmente a múltiplos altos. Só se torna risco se o crescimento não chegar, porque o preço já o pressupõe. Comparar com pares e taxas de crescimento dá melhor contexto.
Porque é que algumas empresas não têm PER?
Se uma empresa não tem lucro, ou seja, os seus resultados são nulos ou negativos, o PER não pode ser calculado, pelo que aparece como indisponível. Nesses casos os investidores recorrem a outras medidas, como o preço/vendas ou o fluxo de caixa livre.