O que é o valor justo de uma ação?
O valor justo de uma ação é uma estimativa de quanto vale o negócio com base no dinheiro que se espera que gere no futuro, em vez do que o mercado cobra hoje por ela. O método mais comum, o fluxo de caixa descontado (DCF), soma esses fluxos futuros e ajusta-os pelo tempo e pelo risco. É uma estimativa, não um preço-alvo.
O valor justo importa porque os preços de mercado oscilam com o ânimo, as manchetes e o momentum, enquanto o valor subjacente de um negócio muda mais devagar. Comparar o preço de hoje com uma estimativa de valor justo dá uma ideia de se uma ação parece cara, barata ou mais ou menos razoável, uma disciplina que ajuda o leitor a não pagar demais levado por uma história empolgante.
O fluxo de caixa descontado funciona em três passos: projetar os fluxos de caixa livres futuros da empresa, descontá-los para o dinheiro de hoje com uma taxa que reflita o risco e somar os resultados para obter um valor presente. Como assenta em pressupostos sobre o crescimento e as taxas de desconto, pequenas mudanças nesses pressupostos movem muito a resposta, pelo que o valor justo é melhor tratado como um intervalo do que como um único número exato.
Perguntas frequentes
O que faz na verdade um fluxo de caixa descontado (DCF)?
Estima quanto vale um negócio projetando os seus fluxos de caixa livres futuros e depois descontando-os, reduzindo o seu valor para refletir que o dinheiro no futuro vale menos do que o de hoje. Os valores descontados são somados para chegar a um valor presente estimado.
Porque diferem tanto as estimativas de valor justo?
Um DCF depende de pressupostos sobre o crescimento futuro, as margens e a taxa de desconto. Pessoas razoáveis escolhem entradas diferentes, por isso as suas estimativas divergem. É por isso que o valor justo é melhor visto como um intervalo e combinado com uma margem de segurança, em vez de confiado como um número preciso.