投下資本利益率（ROIC）とは何ですか？

更新日 2026-07-17

投下資本利益率（ROIC）は、負債と自己資本を合わせて事業に投じたすべての資金から得た税引後利益を、パーセントで表した指標です。経営陣が投下資本をどれだけ効率よく利益に変えているかを示します。継続的に高い ROIC は、持続力のある優良企業の証しです。

ROIC が重要なのは、シンプルな問いに答えるからです。事業に投じた1ドルごとに、毎年いくらの利益が返ってくるのか。資本で20%を稼ぐ企業は、5%の企業よりはるかに多くの価値を生みます——ただし、その利回りで再投資を続けられる限りにおいてです。

この数値は、企業の資本コスト、つまりおおよそ借入に払う対価と株主が期待する利回りと並べたときに最もよくわかります。ROIC が資本コストを上回れば事業は価値を生み、下回れば成長がかえって価値を損ないかねません。長年にわたる安定して高い ROIC は、経済的な堀を示す最も明確なサインの一つです。

資本コストと比べて ROIC を読む
ROIC と資本コスト	示唆すること
大きく上回る	成長するほど価値を生む。堀のサインであることが多い。
ほぼ同じ	成長は価値の面でおおむね中立。
下回る	成長が価値を損ないうる。企業の資本は別の用途の方が実りやすいかも。

よくある質問

万能の基準はありませんが、持続力のある事業の多くは ROIC を資本コストより十分高く（多くは10%台半ば以上）、何年も保ちます。最も大切なのは、資本コストを継続して大きく上回ることです。

ROE（自己資本利益率）は株主資本だけを見るため、多額の借入があると良く見えることがあります。ROIC は負債も含めるので、資金の調達方法にかかわらず、事業全体がどれだけ上手にお金を使っているかをより素直に示します。