Was ist das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV)?
Das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) ist der Aktienkurs eines Unternehmens geteilt durch seinen Gewinn je Aktie. Ein KGV von 20 bedeutet, dass Anleger 20 $ für jeden 1 $ Jahresgewinn zahlen. Es ist der gängigste Maßstab dafür, wie teuer oder günstig eine Aktie im Verhältnis zum aktuell erwirtschafteten Gewinn wirkt.
Das KGV ist wichtig, weil es den Preis in einen Zusammenhang stellt. Eine 500-$-Aktie ist nicht automatisch teuer und eine 5-$-Aktie nicht automatisch günstig; entscheidend ist der Preis im Verhältnis zum Gewinn. Ein höheres KGV bedeutet, dass der Markt starkes künftiges Wachstum erwartet; ein niedrigeres kann bescheidene Erwartungen oder ein Geschäft signalisieren, das dem Markt Sorgen macht.
Am nützlichsten ist das KGV im Vergleich mit etwas: der eigenen Historie des Unternehmens, den Wettbewerbern der Branche oder dem Gesamtmarkt. Es hat echte Grenzen. Es ist verzerrt, wenn Gewinne vorübergehend hoch oder niedrig sind, und lässt sich nicht berechnen, wenn ein Unternehmen Verluste macht. Für schnelle Wachstumswerte ist die PEG-Ratio, die das KGV ins Verhältnis zum Wachstum setzt, oft aussagekräftiger.
| KGV-Bereich | Was es anzeigen kann |
|---|---|
| Niedrig (oft unter ~15) | Bescheidene Erwartungen, ein reifes Geschäft, oder eine Marktsorge, die es zu prüfen lohnt. |
| Moderat (~15-25) | Ungefähr durchschnittliche Erwartungen an ein stetiges, profitables Unternehmen. |
| Hoch (über ~25) | Starkes erwartetes Wachstum, oder Optimismus, den die Ergebnisse rechtfertigen müssen. |
Häufige Fragen
Ist ein hohes KGV immer schlecht?
Nein. Ein hohes KGV spiegelt oft starkes erwartetes Wachstum wider, und schnell wachsende Unternehmen werden regelmäßig zu hohen Vielfachen gehandelt. Zum Risiko wird es nur, wenn das Wachstum ausbleibt, da der Preis es bereits unterstellt. Der Vergleich mit Wettbewerbern und Wachstumsraten gibt besseren Kontext.
Warum haben manche Unternehmen kein KGV?
Hat ein Unternehmen keinen Gewinn, sind seine Erträge also null oder negativ, lässt sich das KGV nicht berechnen und wird als nicht verfügbar angezeigt. In solchen Fällen greifen Anleger auf andere Maße wie das Kurs-Umsatz-Verhältnis oder den freien Cashflow zurück.