什么是股票的内在价值？
股票的内在价值，是基于这门生意预期未来能产生的现金、而非市场今天开出的价格，对公司价值的估计。最常用的方法是现金流折现（DCF），它把这些未来现金流加总，并按时间和风险加以调整。它是一个估计，而非目标价。
内在价值之所以重要，是因为市场价格随情绪、头条和动能起伏，而一门生意的根本价值变化得更慢。把今天的价格与内在价值的估计相比，能大致看出一只股票是贵、是便宜，还是大体合理——这是一种帮助读者在动人的故事面前克制、不去高价追买的纪律。
现金流折现分三步：预测公司未来的自由现金流，用反映风险的折现率把它们折算回今天的钱，再相加得到现值。由于它依赖对增长和折现率的假设，这些输入的微小变化会大幅改变结果，因此内在价值最好被当作一个区间，而非单一的精确数字。
常见问题
现金流折现（DCF）到底做了什么？
它通过预测一门生意未来的自由现金流、再对其“折现”来估计其价值——折现即调低数值，以体现未来的钱不如今天的钱值钱。把折现后的数字加总，就得到估计的现值。
为什么内在价值的估计相差这么大？
DCF 依赖对未来增长、利润率和折现率的假设。理性的人会选择不同的输入，因此估计各不相同。这正是为什么内在价值最好被视为一个区间，并搭配安全边际使用，而不是当作精确数字来信赖。