O que é o ROIC (retorno sobre o capital investido)?
O retorno sobre o capital investido (ROIC) mede o lucro depois de impostos que uma empresa obtém sobre todo o dinheiro posto a trabalhar no negócio, tanto dívida como capital próprio, em percentagem. Mostra com que eficiência a gestão transforma o capital investido em lucro. Um ROIC alto e constante é a marca de um negócio duradouro e de qualidade.
O ROIC importa porque responde a uma pergunta simples: por cada euro investido no negócio, quanto lucro volta a cada ano? Uma empresa que obtém 20% sobre o seu capital cria muito mais valor do que outra que obtém 5%, desde que consiga continuar a reinvestir a essa taxa.
O número é mais revelador ao lado do custo de capital da empresa, grosso modo o que paga para se financiar e o que os acionistas esperam. Um ROIC acima desse custo significa que o negócio cria valor; abaixo, o crescimento pode até destruir valor. Um ROIC alto e estável ao longo de muitos anos é um dos sinais mais claros de um fosso económico.
| ROIC face ao custo de capital | O que sugere |
|---|---|
| Bem acima | O negócio cria valor ao crescer; muitas vezes sinal de fosso. |
| Semelhante | O crescimento é mais ou menos neutro em valor. |
| Abaixo | O crescimento pode corroer valor; o capital da empresa renderia mais noutro lado. |
Perguntas frequentes
O que se considera um bom ROIC?
Não há um limiar universal, mas muitos negócios duradouros obtêm um ROIC confortavelmente acima do seu custo de capital, muitas vezes na ordem dos 15% ou mais, e mantêm-no durante anos. O que mais importa é que se mantenha bem acima do custo de capital.
Em que difere o ROIC do ROE?
O ROE (retorno sobre o capital próprio) olha apenas para o capital dos acionistas, pelo que um forte endividamento o pode favorecer. O ROIC inclui também a dívida, dando uma leitura mais limpa de quão bem todo o negócio usa o dinheiro, independentemente de como é financiado.