¿Qué es el ROIC (rentabilidad sobre el capital invertido)?
La rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC) mide el beneficio después de impuestos que una empresa obtiene sobre todo el dinero puesto a trabajar en el negocio, tanto deuda como capital propio, expresado en porcentaje. Muestra con qué eficiencia la dirección convierte el capital invertido en beneficio. Un ROIC alto y constante es señal de un negocio duradero y de calidad.
El ROIC importa porque responde a una pregunta sencilla: por cada euro invertido en el negocio, ¿cuánto beneficio vuelve cada año? Una empresa que obtiene un 20% sobre su capital crea mucho más valor que otra que obtiene un 5%, siempre que pueda seguir reinvirtiendo a esa tasa.
La cifra es más reveladora junto al coste de capital de la empresa, aproximadamente lo que paga por endeudarse y lo que esperan los accionistas. Un ROIC por encima de ese coste significa que el negocio crea valor; por debajo, el crecimiento puede llegar a destruirlo. Un ROIC alto y estable durante muchos años es una de las señales más claras de un foso económico.
| ROIC frente al coste de capital | Qué sugiere |
|---|---|
| Muy por encima | El negocio crea valor al crecer; a menudo señal de foso. |
| Similar | El crecimiento es más o menos neutro en valor. |
| Por debajo | El crecimiento puede erosionar valor; el capital de la empresa rendiría más en otra parte. |
Preguntas frecuentes
¿Qué se considera un buen ROIC?
No hay un umbral universal, pero muchos negocios duraderos obtienen un ROIC cómodamente por encima de su coste de capital, a menudo en torno al 15% o más, y lo mantienen durante años. Lo que más importa es que se mantenga muy por encima del coste de capital.
¿En qué se diferencia el ROIC del ROE?
El ROE (rentabilidad sobre el patrimonio) solo mira el capital de los accionistas, por lo que un fuerte endeudamiento puede favorecerlo. El ROIC incluye también la deuda, ofreciendo una lectura más limpia de cómo usa el dinero todo el negocio, sea cual sea su financiación.